硅谷银行破产引发银行业崩溃担忧：美联储激进加息周期下的金融机构风险分析

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事件爆发

3 月 11 日，在北京时间这个时间点。加州的监管方把硅谷银行遭遇重大挫折的情况给公布了出来。这家银行因为资金短缺以及债务方面的问题，被美国联邦存款保险公司给接管了。与此同时，关于存款的偿付方案也已经被提到了议事日程之上。9 日，在美国当地时间的清晨时分，银行透露出来，证券交易使得 18 亿美元出现了损失，并且还计划筹集 225 亿美元。不过，股票随即就被暂停了交易，这也将问题的严重性给暴露了出来。

股市震荡

纳斯达克网站的信息显示，3 月 9 日美国东部时间 8 点 35 分，SVB 的股票停止了交易。这意味着本周第二家处于困境的美国地方银行出现了。在此之前，美国加密货币领域的一家领军企业 Silvergate 银行宣布停止运营并进行清算。这一消息使得银行股票被抛售，同时也让市场更加担忧会有更多的金融机构倒闭。

投资策略

硅谷银行追求更高收益，把部分“无息负债”用来购买美国国债和 MBS，其资产有一半多都投入到这一领域。在其最新的年报里，我们能看到投资组合中超过一半的资产是 1 到 5 年的无风险国债。这种投资起初看起来安全可靠，然而没料到最终却成了引发危机的关键因素。

业务隐患

硅谷银行和一般银行不同，它主要是为初创企业的资金需求提供服务。它汇聚了大量低成本的流动存款，所以在资产端提高了债券投资的比重。然而，2022 年纳指下跌，使得硅谷企业的账面资金减少。并且美联储加息，迫使企业动用资金来偿还债务。这些因素导致硅谷银行陷入了无法向客户支付款项的困境。

利率压力

2022 年，美联储开启了加息进程。此进程使得 PE/VC 市场的资金充裕期宣告终结，硅谷银行承受了巨大压力。在这一年，银行的总资产仅增长了 3 亿美元，然而有息存款的成本却从 2021 年的 0.13%急剧上升到 2022 年的 1.13%。这种变化使得银行的盈利空间被压缩，经营方面的挑战也随之增大。

资产困境

通常，持有美国国债和 MBS 到期的投资者一般不会有本金损失，只有在遭遇全球性金融危机时才可能出现这种情况。美联储加息只会让交易价格下降。硅谷银行在国债和 MBS 方面的收益能够抵消成本。不过，过去几年它吸纳的资金主要是用于长期持有的到期资产。这类资产的数量比可供出售的资产要多。所以在市场波动时，银行处于更被动的状态，难以很好地应对危机。

人们在担忧，硅谷银行处于困境之中，这种困境是否会引发美国金融市场的多米诺效应？如果认为这篇文章具有价值，那么不妨点个赞，并且把它分享出去。

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